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债券市场继续深度下挫06式崩盘再现较好

2020-11-20 来源:

昨日债券市场继续深度下挫,5年以上期限的买盘寥寥,稀少的买盘几乎一出来就被卖盘直接点掉。到收盘时,5年已经上攀到2.73%位置,10年金融债较前一日大涨10个BP到3.70%的位置。昨天最让投资者关注的现象是率曲线的短期端也开始明显上涨,半年以上到收盘时已经上攀到1.20%的位置,较前一日上涨了近个BP。短期端的上扬似乎给投资者一个暗示,收益率曲线在陡峭之后,似乎在以短端上扬的方式来实现平坦化。这令相当多的投资者深感不安。

这样的崩盘行情,似乎让我们回想起了2004年和2006年的两次债市崩盘。2004年债券市场迎来了建市以来的第一次,围绕着这一次的加息预期,交易所指数在数年大牛之后,以近乎于雪崩的方式大幅度跳水。但是,近期的债市崩盘更类似于2006年年中的那次跳水。虽然2006年的8月份再度加息27个BP,但是自上半年市场触底反弹开始,跨市场机构便开始大规模的压缩债券投资规模,使得银行间债券市场抛压甚重,赎回压力和市值下跌压力近乎压垮了当时规模庞大的货币。

其实所有的投资者都是明白的,和股票市场动辄10%的涨跌幅度相比,几十个BP引发的债券净价变动幅度实在是微不足道。不管是债券类基金的投资者,还是股票基金的管理者,在追逐股票市场收益的时候都是不计成本地抛售债券。这必将严重伤害只能投资于固定收益市场的其他金融机构的利益。但是没办法,谁让大家都同在一个屋檐下,同在一个呢。

但是不管怎样抛售,“太好了目前的收益率上涨幅度和去年债券市场的牛市还是无法相比的。昨日10年期国债收盘在3.25%左右,较1月初的宣判后最低点上涨了近60个BP,但是这个升幅仅仅只有去年下半年10年期国债将近200个BP跌幅的不到三分之一而已。

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